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Ata do Copom: nossa visão

Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank

Atualizado em

Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank, liderada pelo economista-chefe Felipe Salles, sobre a ata do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central divulgada nesta terça-feira (1).

Copom destaca a inflação de serviços

O Banco Central divulgou nesta terça-feira (1) a ata das reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) dos dias 25 e 26 de outubro, apresentando mais detalhes sobre os rumos da política monetária.

A ata esclareceu que a projeção da inflação de doze meses no segundo trimestre de 2024, para a qual o Comitê passou a dar ênfase, “segue compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante”.  Além disso, manteve no texto que “a projeção de inflação para o ano-calendário de 2024 também se encontra ao redor da meta.” Ou seja, para o horizonte que o BCB está mirando, as projeções dos seus modelos se encontram ao redor da meta e com isso ele justifica a manutenção da Selic em 13,75%.

Sobre o grau de ociosidade da economia doméstica, a ata afirmou que o Comitê “avalia que houve alguma diminuição da ociosidade estimada desde sua última atualização”. O Copom reforçou que “incorpora, em sua projeção, um aumento da ociosidade ao longo do horizonte de política monetária, como reflexo do ajuste monetário empreendido nos últimos trimestres”.

Por fim, reforçou a importância da inflação de serviços: “o Comitê segue acompanhando, com especial atenção, a evolução da inflação de serviços, que depende tanto da inércia inflacionária quanto do hiato do produto, e cuja trajetória ficará mais clara ao longo do tempo.” Essa atenção especial, na nossa visão, indica que o Comitê estará de olho nesta variável para decidir quando irá iniciar o ciclo de corte de juros.

Em resumo, acreditamos que a comunicação e as projeções do BCB são condizentes com a sinalização da manutenção da taxa Selic em 13,75% por algum tempo, seguida do início de um ciclo de queda de juros no segundo trimestre de 2023. Nossa projeção é que a Selic termine o ano de 2023 em 11,25%.

Equipe Econômica C6 Bank

Felipe Salles Head
Claudia Moreno Head Brasil
Claudia Rodrigues Head Internacional
Felipe Mecchi Internacional
Heliezer Jacob Brasil

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