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Ata do Copom: nossa visão

Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank

Atualizado em

Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank, liderada pelo economista-chefe Felipe Salles, sobre a ata do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central divulgada nesta terça-feira (19).

C6 Bank Felipe Salles. Foto: Germano Lüders

Copom mantém cautela na condução de política monetária

O Banco Central divulgou nesta terça-feira (19) a ata das reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) dos dias 12 e 13 de dezembro, apresentando mais detalhes sobre a decisão de política monetária. Acreditamos que a comunicação do Copom é compatível com quedas adicionais de 0,5% na taxa Selic nas duas próximas reuniões. Não houve nenhuma sinalização que abra espaço para uma aceleração do ritmo de cortes de juros.

A ata manteve os parágrafos que fazem referência ao fiscal, sinalizando que a preocupação com o assunto permanece. Em um trecho que fala sobre a desancoragem das expectativas de inflação, continuou afirmando que “o Comitê avalia que a redução das expectativas requer uma atuação firme da autoridade monetária, bem como o contínuo fortalecimento da credibilidade e da reputação tanto das instituições como dos arcabouços fiscal e monetário que compõem a política econômica brasileira.”

Sobre o cenário externo, o Comitê avaliou que “a conjuntura internacional se mostra menos adversa”. No entanto, o texto afirmou que “manteve a avaliação que, diante da volatilidade recente e da incerteza à frente no cenário internacional, de que é apropriado adotar uma postura de cautela, principalmente em países emergentes”.

Sobre a discussão de condução de política monetária, o Comitê adicionou uma frase afirmando que “a incorporação de cenários e variáveis exógenas, como a dinâmica fiscal ou o cenário externo, se dá por meio de seus impactos na dinâmica prospectiva de inflação, sem relação mecânica com a determinação da taxa de juros”. Esse trecho, na nossa visão, enfatiza que não há efeito direto de uma mudança na política monetária internacional sobre a doméstica.

Não houve alteração quanto às indicações dos rumos da política monetária. O texto segue indicando que “os membros do Comitê concordaram unanimemente com a expectativa de cortes de 0,50 ponto percentual nas próximas reuniões e avaliaram que esse é o ritmo apropriado para manter a política monetária contracionista necessária para o processo desinflacionário.”

Esperamos cortes de 50 pontos-base para as reuniões de janeiro e de março do ano que vem. Projetamos Selic em 9,25% ao final de 2024.

Equipe Econômica C6 Bank

Felipe Salles Head
Claudia Moreno Head Brasil
Claudia Rodrigues Head Internacional
Felipe Mecchi Internacional
Heliezer Jacob Brasil

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