Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank
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Leia a íntegra da análise da equipe econômica do C6 Bank, liderada pelo economista-chefe Felipe Salles, sobre a ata do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central divulgada nesta terça-feira (7).
O Banco Central divulgou nesta terça-feira (7) a ata das reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom) dos dias 31 de outubro e 1 de novembro, apresentando mais detalhes sobre a decisão de política monetária. Acreditamos que a comunicação do Copom é compatível com quedas adicionais de 0,5% na taxa Selic nas duas próximas reuniões.
A ata trouxe alguns trechos que fazem referência ao fiscal, sinalizando maior preocupação com o assunto. O Comitê afirmou que “vinha avaliando que a incerteza fiscal se detinha sobre a execução das metas que haviam sido apresentadas, mas nota que, no período mais recente, cresceu a incerteza em torno da própria meta estabelecida para o resultado fiscal, o que levou a um aumento do prêmio de risco.” Em outro trecho, em que fala sobre a desancoragem das expectativas de inflação, disse que “o Comitê avalia que a redução das expectativas requer uma atuação firme da autoridade monetária, bem como o contínuo fortalecimento da credibilidade e da reputação tanto das instituições como dos arcabouços fiscal e monetário que compõem a política econômica brasileira.”
Outro tema muito presente na ata foi o aumento da incerteza em relação ao ambiente internacional e seus impactos sobre o cenário doméstico. O texto debateu os canais de transmissão da taxa de juros americana para a economia brasileira. A ata afirma que um membro “avalia que o cenário externo introduz um viés assimétrico altista no balanço de riscos para a inflação” enquanto os demais “avaliam que o cenário internacional afeta primordialmente o grau de incerteza relativo ao balanço de riscos”. Por fim, conclui-se que “o Comitê é unânime em avaliar que o aumento da incerteza no cenário global exige cautela.” Esse parágrafo esclarece que, para a maioria dos membros, o cenário internacional não se traduz em um risco altista para a inflação, mas num aumento da incerteza.
Na nossa visão, não houve alteração quanto às indicações dos rumos da política monetária. O texto segue indicando que “os membros do Comitê concordaram unanimemente com a expectativa de cortes de 0,50 ponto percentual nas próximas reuniões e avaliaram que esse é o ritmo apropriado para manter a política monetária contracionista necessária para o processo desinflacionário.”
Esperamos cortes de 50 pontos-base para as reuniões de dezembro e de janeiro do ano que vem. Projetamos Selic em 11,75% ao final de 2023 e em 9,25% ao final de 2024.
Equipe Econômica C6 Bank
Felipe Salles Head
Claudia Moreno Head Brasil
Claudia Rodrigues Head Internacional
Felipe Mecchi Internacional
Heliezer Jacob Brasil
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